{"id":14086,"date":"2026-01-02T12:00:41","date_gmt":"2026-01-02T12:00:41","guid":{"rendered":"https:\/\/fmdelsol.com.ar\/?p=14086"},"modified":"2026-01-02T12:00:41","modified_gmt":"2026-01-02T12:00:41","slug":"el-banco-central-ajusta-el-regimen-cambiario-y-apunta-a-recomponer-reservas-en-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/fmdelsol.com.ar\/?p=14086","title":{"rendered":"El Banco Central ajusta el r\u00e9gimen cambiario y apunta a recomponer reservas en 2026"},"content":{"rendered":"<div>\n<p><span style=\"text-decoration: underline;\"><strong>Por Natalia Kidd<\/strong><\/span><\/p>\n<p>Argentina estrena este viernes una nueva fase en el programa monetario dise\u00f1ado por el Gobierno de Javier Milei, que incluye cambios en el esquema de intervenci\u00f3n cambiaria entre bandas y la decisi\u00f3n del Banco Central de comprar m\u00e1s divisas para incrementar las reservas monetarias.<\/p>\n<p>La nueva fase para 2026, anunciada el pasado 15 de diciembre por el Banco Central, tiene como meta que la tasa de inflaci\u00f3n en Argentina -que fue del 31,4 % interanual en noviembre pasado- converja con los niveles internacionales de inflaci\u00f3n menores.<\/p>\n<p>Al mismo tiempo, seg\u00fan el objetivo planteado por la autoridad monetaria, se buscar\u00e1 que el proceso de desinflaci\u00f3n sea compatible con la acumulaci\u00f3n de reservas monetarias.<\/p>\n<p>Sumar reservas ha resultado desafiante para Argentina, incluso despu\u00e9s de que el Gobierno de Milei levantara en abril pasado muchas de las restricciones del denominado \u2018cepo cambiario\u2019 y pusiera en marcha un esquema de libre flotaci\u00f3n cambiaria entre bandas.<\/p>\n<p>El Gobierno apost\u00f3 a que lograr\u00eda sumar reservas gracias a las exportaciones agr\u00edcolas y el ingreso de capital financiero y de inversiones tras el levantamiento de los controles cambiarios, lo que finalmente no sucedi\u00f3.<\/p>\n<p>A la par, la incertidumbre pol\u00edtica de cara a los comicios legislativos de octubre pasado exacerb\u00f3 entre los inversores la demanda de d\u00f3lares para cobertura, obligando al Banco Central a vender reservas para evitar una depreciaci\u00f3n brusca del peso argentino y su impacto negativo en la inflaci\u00f3n en pleno a\u00f1o electoral.<\/p>\n<p>Como resultado, de acuerdo a datos oficiales, Argentina cierra el 2025 con reservas internacionales brutas de 41.165 millones de d\u00f3lares (y reservas netas negativas en unos 15.700 millones de d\u00f3lares, seg\u00fan c\u00e1lculos privados), muy lejos de las metas asumidas ante el Fondo Monetario Internacional en el acuerdo de facilidades extendidas firmado en abril pasado.<\/p>\n<p>Ante este escenario, desde este viernes el piso y el techo de la banda de flotaci\u00f3n cambiaria que delimita a partir de qu\u00e9 precio del d\u00f3lar el Banco Central puede comprar o vender divisas se ajustar\u00e1 cada mes en base a la tasa de inflaci\u00f3n mensual, que en noviembre \u00faltimo fue del 2,5 %.<\/p>\n<p>Hasta ahora, la banda cambiaria se ajustaba a un ritmo del 1 % mensual, muy por debajo de la tasa de inflaci\u00f3n.<\/p>\n<p>\u201cCon este cambio, el Gobierno reconoce que las bandas est\u00e1n desacomodadas. A partir de ahora, se ajustar\u00e1n por inflaci\u00f3n. El Gobierno est\u00e1 reconociendo que el d\u00f3lar, como un bien m\u00e1s de la econom\u00eda, debe ajustarse por inflaci\u00f3n\u201d, afirm\u00f3 a EFE Leonardo Piazza, director de la consultora LP Consulting.<\/p>\n<p><strong>Objetivo: sumar reservas<\/strong><\/p>\n<p>En paralelo, el Banco Central pondr\u00e1 en marcha un pograma de acumulaci\u00f3n de reservas que podr\u00eda implicar compras de divisas por 10.000 millones de d\u00f3lares en 2026.<\/p>\n<p>Ese c\u00e1lculo del Banco Central presupone un aumento de la base monetaria desde el equivalente al 4,2 % del PIB en la actualidad a un 4,8 % del PBI para diciembre de 2026.<\/p>\n<p>Seg\u00fan la autoridad monetaria, un aumento adicional de la demanda de dinero equivalente al 1 % del PBI podr\u00eda llevar las compras de reservas a 17.000 millones de d\u00f3lares en 2026.<\/p>\n<p>\u201cEl tipo de cambio est\u00e1 estable y la demanda de pesos est\u00e1 subiendo. Hay m\u00e1s venta de d\u00f3lares porque la gente necesita pesos y eso permite al Tesoro y al Banco Central comprar reservas\u201d, indic\u00f3 Piazza.<\/p>\n<p>El Banco Central est\u00e1 asumiendo el compromiso de realizar compras netas de divisas en el mercado cambiario por el equivalente al 5 % de las operaciones diarias, aunque no necesariamente esos d\u00f3lares permanecer\u00e1n como reservas.<\/p>\n<p>Para la consultora Invecq, las medidas \u201cvan en la direcci\u00f3n correcta\u201d ya que el Banco Central \u201cexplicita su compromiso con la acumulaci\u00f3n de reservas\u201d y \u201crecalibra el esquema para reducir la apreciaci\u00f3n del tipo de cambio real\u201d, permitiendo que el programa recupere \u201calgo de credibilidad\u201d.<\/p>\n<p>No obstante, seg\u00fan la consultora, persisten interrogantes relevantes, como saber si el ajuste del programa ser\u00e1 suficiente para garantizar una oferta de d\u00f3lares capaz de cubrir las necesidades de 2026 y, al mismo tiempo, permitir la recomposici\u00f3n del activo del Banco Central.<\/p>\n<p><em>EFE.<\/em><\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<div>Por Natalia Kidd Argentina estrena este viernes una nueva fase en el programa monetario dise\u00f1ado por el Gobierno de Javier Milei, que incluye cambios en el esquema de intervenci\u00f3n cambiaria entre bandas y la decisi\u00f3n del Banco Central de comprar m\u00e1s divisas para incrementar las reservas monetarias. 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